對(duì)限高價(jià)投標(biāo)式拍賣(mài)的思考與實(shí)踐

劉繪 中國(guó)拍賣(mài) 2025年03月03日 18:02 北京

近年來(lái)，在與公眾利益直接相關(guān)的學(xué)校商鋪、廟會(huì)招租、地?zé)峁┡冉?jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)項(xiàng)目中，委托人鑒于對(duì)結(jié)算交割、后期經(jīng)營(yíng)效果、社會(huì)輿論影響等方面的綜合考慮，往往會(huì)對(duì)拍賣(mài)人提出限制最高處置價(jià)格的要求。為此，限高價(jià)投標(biāo)式拍賣(mài)在實(shí)踐探索中應(yīng)運(yùn)而生并收到了實(shí)效。
  限高價(jià)投標(biāo)式拍賣(mài)是一種衍生于投標(biāo)式拍賣(mài)，但又有別于傳統(tǒng)投標(biāo)式拍賣(mài)的融合式拍賣(mài)方法。在傳統(tǒng)投標(biāo)式拍賣(mài)的規(guī)則中，參與投標(biāo)的競(jìng)買(mǎi)人以超過(guò)起拍價(jià)的、無(wú)上限的最高報(bào)價(jià)勝出，成為買(mǎi)受人。但在限高價(jià)投標(biāo)式拍賣(mài)中，賣(mài)方為買(mǎi)方的投標(biāo)競(jìng)價(jià)設(shè)定了一個(gè)事先保密的最高報(bào)價(jià)上限，任何一個(gè)競(jìng)買(mǎi)人的報(bào)價(jià)如超出該報(bào)價(jià)上限，則為無(wú)效報(bào)價(jià)，拍賣(mài)人均不予接受。限高價(jià)投標(biāo)式拍賣(mài)是一種設(shè)條件的區(qū)間投標(biāo)報(bào)價(jià)方式，其基本規(guī)則是，競(jìng)買(mǎi)人的投標(biāo)報(bào)價(jià)必須高于（含等于）起拍價(jià)，且低于（含等于）最高限價(jià)方為有效。限高價(jià)投標(biāo)式拍賣(mài)對(duì)于成交價(jià)的確認(rèn)，依然遵循價(jià)高者得的交易原則，拍賣(mài)師以不高于上限價(jià)的最高報(bào)價(jià)確定成交價(jià)和買(mǎi)受人。

一、常規(guī)拍賣(mài)方式下的困境

筆者從事拍賣(mài)工作近32年，主持過(guò)大大小小的拍賣(mài)會(huì)已記不清有多少了，總有一個(gè)理念在腦海揮之不去，即拍賣(mài)不應(yīng)該是零和博弈，而應(yīng)該是多贏（賣(mài)方、買(mǎi)方、拍賣(mài)人）。一場(chǎng)拍賣(mài)會(huì)下來(lái)，如果是皆大歡喜，那才是最理想的結(jié)果。然而，囿于現(xiàn)行的拍賣(mài)法律法規(guī)無(wú)法直接支持二價(jià)拍賣(mài)，在拍賣(mài)涉及公眾利益的經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)拍賣(mài)中，盡管主持競(jìng)價(jià)時(shí)有意放慢節(jié)奏，不隨意降低加價(jià)幅度，并反復(fù)告誡競(jìng)買(mǎi)人理性競(jìng)價(jià)、控制風(fēng)險(xiǎn)，依然常有成交的買(mǎi)家感嘆：沖動(dòng)了，買(mǎi)貴了，不劃算！因此，到底用什么樣的競(jìng)價(jià)方式能夠幫助賣(mài)方、買(mǎi)方實(shí)現(xiàn)雙贏，一直是筆者在反復(fù)琢磨的問(wèn)題。

二、現(xiàn)實(shí)拍賣(mài)市場(chǎng)的需求

（一）常規(guī)拍賣(mài)方式的博弈結(jié)果分析
拍賣(mài)是一場(chǎng)賣(mài)方、拍賣(mài)人、買(mǎi)方之間的三方博弈。其博弈的結(jié)果無(wú)非以下幾種情形：第一，賣(mài)方追求價(jià)格最大化，設(shè)定保留價(jià)過(guò)高，超出買(mǎi)方市場(chǎng)的接受程度，標(biāo)的無(wú)人競(jìng)買(mǎi)或經(jīng)充分競(jìng)價(jià)也達(dá)不到保留價(jià)，標(biāo)的流拍，賣(mài)方在博弈中失敗。
第二，標(biāo)的未能拍出，拍賣(mài)人所有因拍賣(mài)活動(dòng)而支出的直接、間接成本得不到任何彌補(bǔ)，產(chǎn)生虧損，拍賣(mài)人在博弈中失敗。
第三，競(jìng)買(mǎi)人串標(biāo)成功，買(mǎi)方以最低的價(jià)格（往往就是保留價(jià)）買(mǎi)受標(biāo)的，標(biāo)的真實(shí)的市場(chǎng)價(jià)格未能通過(guò)競(jìng)價(jià)得到體現(xiàn)，賣(mài)方與拍賣(mài)人在博弈中失敗。
第四，買(mǎi)方因出價(jià)過(guò)高，喪失獲利空間，甚至虧本，最終棄標(biāo)，導(dǎo)致承擔(dān)違約責(zé)任（如保證金被收繳、訴訟敗訴、賠償再次拍賣(mài)的差價(jià)），買(mǎi)方博弈失敗。
第五，通過(guò)競(jìng)價(jià)，賣(mài)方以不低于保留價(jià)的價(jià)格將標(biāo)的賣(mài)出，買(mǎi)方以可以接受的、具有一定獲利空間的價(jià)格買(mǎi)受標(biāo)的，拍賣(mài)人獲取合理的傭金回報(bào)。三方找到了各自利益的平衡點(diǎn)（多方利益最大公約數(shù)），實(shí)現(xiàn)共贏。
（二）現(xiàn)行環(huán)境下，簡(jiǎn)單價(jià)高者得方式的利弊分析
國(guó)外暢行已久的二價(jià)拍賣(mài)理論和拍賣(mài)機(jī)制，目前在國(guó)內(nèi)還無(wú)法實(shí)現(xiàn)，而且現(xiàn)有拍賣(mài)環(huán)境下，大多數(shù)的委托人和競(jìng)買(mǎi)人都執(zhí)著地認(rèn)定，絕對(duì)的“價(jià)高者得”才是最公平的。因此，在傳統(tǒng)的拍賣(mài)方式中，無(wú)論是增價(jià)拍賣(mài)、減價(jià)拍賣(mài)，抑或投標(biāo)式拍賣(mài)，都是以?xún)r(jià)格為買(mǎi)家勝出的唯一依據(jù)。買(mǎi)方既想在競(jìng)價(jià)中勝出買(mǎi)受標(biāo)的，又只想付出最小的成本而獲取最大的利潤(rùn)空間，這種相互矛盾的訴求，幾乎是難以達(dá)成的（違規(guī)串標(biāo)除外）。
在包括但不限于租賃經(jīng)營(yíng)權(quán)，承包經(jīng)營(yíng)權(quán)、市場(chǎng)定點(diǎn)攤位經(jīng)營(yíng)權(quán)，機(jī)場(chǎng)候機(jī)室、熱門(mén)旅游景點(diǎn)商鋪經(jīng)營(yíng)權(quán)，學(xué)校、機(jī)關(guān)單位的超市（小賣(mài)部）、食堂經(jīng)營(yíng)權(quán)，以及某些特許經(jīng)營(yíng)權(quán)（如城市出租車(chē)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、客運(yùn)或旅游線路運(yùn)營(yíng)權(quán)）等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的拍賣(mài)中，以出價(jià)最高為成交唯一要素的拍賣(mài)方式，勢(shì)必帶來(lái)以下風(fēng)險(xiǎn)：
第一，買(mǎi)方因高價(jià)買(mǎi)受經(jīng)營(yíng)權(quán)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)成本上升，銷(xiāo)售商品或服務(wù)的利潤(rùn)空間縮減，一旦失去合理的維持正常經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)空間后，買(mǎi)方就會(huì)中斷經(jīng)營(yíng)，放棄經(jīng)營(yíng)權(quán)。其結(jié)果是原有的合同關(guān)系、正常的經(jīng)營(yíng)秩序、生活消費(fèi)秩序均被中斷、打亂。
第二，買(mǎi)方為沖抵過(guò)高的經(jīng)營(yíng)成本，維持合理利潤(rùn)，必然會(huì)轉(zhuǎn)嫁經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，抬高商品或服務(wù)的銷(xiāo)售價(jià)格，或者以次充好。其結(jié)果是損害公共利益，損害消費(fèi)者利益，甚至損害消費(fèi)者的身體健康。
因此，拍賣(mài)人在組織實(shí)施經(jīng)營(yíng)權(quán)等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的拍賣(mài)中，需要同時(shí)站在買(mǎi)賣(mài)雙方的角度考慮，主動(dòng)尋找、設(shè)計(jì)一種兼顧各方利益的拍賣(mài)方式，以幫助雙方規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

三、限高價(jià)投標(biāo)式拍賣(mài)的案例實(shí)踐

（一）案例背景分析
2023年夏，湖南湘潭生物機(jī)電學(xué)校委托湖南某拍賣(mài)公司，拍賣(mài)該學(xué)校一處校內(nèi)超市二年期的租賃經(jīng)營(yíng)權(quán)。委托人的要求如下：1.必須公開(kāi)拍賣(mài)；2.成交價(jià)不得低于評(píng)估價(jià)（即保留價(jià)），要有競(jìng)爭(zhēng)，但價(jià)格不能過(guò)高；3.原經(jīng)營(yíng)方參加競(jìng)買(mǎi)的，要體現(xiàn)其優(yōu)先權(quán)。由于委托方與拍賣(mài)公司之前均未有此類(lèi)標(biāo)的合作先例，因此委托方存在是否有法律風(fēng)險(xiǎn)的顧慮，拍賣(mài)公司也有不知如何具體操作才能實(shí)現(xiàn)委托方要求的困惑。故而拍賣(mài)公司邀請(qǐng)我前往湘潭與委托人做一次業(yè)務(wù)法律咨詢(xún)，并為其設(shè)計(jì)一套合適的拍賣(mài)方式。
通過(guò)交流，在充分了解了標(biāo)的情況和理解了委托人的要求之后，筆者在執(zhí)業(yè)生涯中首次提出了限高價(jià)投標(biāo)式拍賣(mài)的思路和操作方法。
首先解除委托人的擔(dān)心，即限高價(jià)拍賣(mài)是否有違“價(jià)高者得”的準(zhǔn)則，是否存在法律風(fēng)險(xiǎn)。
第一，從法理上講，我國(guó)以《民法典》為基本法的，包括《拍賣(mài)法》在內(nèi)的民事法律體系中，在不違反法律法規(guī)禁止性規(guī)定、不損害他人合法利益的前提下，給予了作為財(cái)產(chǎn)所有權(quán)人的委托人，充分自主的財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)性權(quán)利的處分權(quán)。因此委托人（賣(mài)方）既有低于保留價(jià)不賣(mài)的權(quán)利，也有標(biāo)的超過(guò)限定價(jià)格不賣(mài)的權(quán)利。拍賣(mài)標(biāo)的在經(jīng)過(guò)國(guó)有資產(chǎn)交易前的評(píng)估、審批程序，確定保留價(jià)之后，通過(guò)集體決策機(jī)制，再為標(biāo)的設(shè)定一個(gè)合適的最高成交限價(jià)，不為法律所禁止，當(dāng)然也就不存在違規(guī)違法的問(wèn)題。
第二，限價(jià)的目的在于保護(hù)和平衡各方利益，過(guò)高的成交價(jià)必將產(chǎn)生如前所述的風(fēng)險(xiǎn)，于各方不利。
第三，建立在平等機(jī)制下的附條件的限高價(jià)拍賣(mài)，即使在有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)人參與競(jìng)買(mǎi)的情況下，同樣可以實(shí)現(xiàn)價(jià)高者得。
（二）實(shí)施方案介紹
在充分闡述理由并對(duì)比其他拍賣(mài)方式之后，筆者認(rèn)為本次拍賣(mài)標(biāo)的采用投標(biāo)式拍賣(mài)最合適：委托人、拍賣(mài)人達(dá)成共識(shí)之后，筆者為本次拍賣(mài)所采用的拍賣(mài)方式定名為“限高價(jià)投標(biāo)式拍賣(mài)”。具體實(shí)施過(guò)程分兩步進(jìn)行。
1.前期準(zhǔn)備
（1）委托人以之前的租賃經(jīng)營(yíng)價(jià)格為參考，經(jīng)評(píng)估程序，制定一個(gè)保留價(jià)（投標(biāo)報(bào)價(jià)之最低價(jià)），該保留價(jià)可以予以公開(kāi)。
（2）委托人或拍賣(mài)人根據(jù)包括但不限于學(xué)校的師生人數(shù)、消費(fèi)能力、學(xué)校周邊的環(huán)境、可售商品的范圍（或不允許銷(xiāo)售的商品范圍）、學(xué)校假期的長(zhǎng)短，以及合理的利潤(rùn)空間等對(duì)經(jīng)營(yíng)者有重大影響的因素，做一次全面充分的盡職調(diào)查。為制定最高限價(jià)提供參考依據(jù)。
（3）為包括優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)人在內(nèi)的競(jìng)買(mǎi)人，完成繳納競(jìng)買(mǎi)保證金、簽訂競(jìng)買(mǎi)協(xié)議等正常的報(bào)名參拍手續(xù)。
（4）取得競(jìng)買(mǎi)資格的競(jìng)買(mǎi)人在截止時(shí)間之前，向拍賣(mài)人遞交經(jīng)簽字（蓋章）、密封的投標(biāo)報(bào)價(jià)書(shū)（或報(bào)價(jià)表）。
2. 拍賣(mài)會(huì)主持
由筆者擔(dān)任主持拍賣(mài)師，具體操作過(guò)程如下：（1）點(diǎn)算參加投標(biāo)競(jìng)買(mǎi)的人數(shù)，以舉牌示意的方式予以確認(rèn)，并提示其他競(jìng)買(mǎi)人，優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)人持5號(hào)號(hào)牌參加投標(biāo)競(jìng)價(jià)。
（2）宣布拍賣(mài)規(guī)則，包括如何行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)規(guī)則。
（3）展示未開(kāi)封的競(jìng)買(mǎi)人投標(biāo)報(bào)價(jià)書(shū)（或報(bào)價(jià)表），并邀請(qǐng)競(jìng)買(mǎi)人代表查看密封狀態(tài)，確認(rèn)無(wú)異議后，拍賣(mài)師提請(qǐng)委托人現(xiàn)場(chǎng)遞交密封的最高限價(jià)函，并向競(jìng)買(mǎi)人展示密封狀態(tài)。
（4）拍賣(mài)師逐一開(kāi)啟競(jìng)買(mǎi)人投標(biāo)報(bào)價(jià)書(shū)（或報(bào)價(jià)表），唱價(jià)并經(jīng)該報(bào)價(jià)的競(jìng)買(mǎi)人確認(rèn)無(wú)誤之后，將該競(jìng)買(mǎi)人的報(bào)價(jià)顯示在大屏幕之上。
（5）所有競(jìng)買(mǎi)人的報(bào)價(jià)經(jīng)唱價(jià)、公示之后，拍賣(mài)師開(kāi)啟密封的最高限價(jià)函，報(bào)出并在大屏幕上以顯著有別于競(jìng)買(mǎi)人報(bào)價(jià)的字體或顏色對(duì)該最高限價(jià)予以公示。
（6）比價(jià)。競(jìng)買(mǎi)人的投標(biāo)報(bào)價(jià)有低于保留價(jià)（即公示的投標(biāo)起拍價(jià)人民幣24.2萬(wàn)元 / 年租金）的，為無(wú)效報(bào)價(jià)，該競(jìng)買(mǎi)人出局（本次拍賣(mài)會(huì)未出現(xiàn)）。競(jìng)買(mǎi)人的投標(biāo)報(bào)價(jià)有超過(guò)最高限價(jià)（人民幣28.66萬(wàn)元 / 年租金）的，拍賣(mài)人不予接受，該競(jìng)買(mǎi)人出局（本次拍賣(mài)會(huì)有3人報(bào)價(jià)超出最高限價(jià)，其中報(bào)價(jià)最高的為54萬(wàn)元 / 年租金）。
經(jīng)比價(jià)后，宣布未超過(guò)最高限價(jià)的最高報(bào)價(jià)人民幣25.354萬(wàn)元/年租金為成交價(jià)。
優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)人的投標(biāo)報(bào)價(jià)為24.3萬(wàn)元/年租金，未超出最高限價(jià)，在有效報(bào)價(jià)范圍內(nèi)，但低于其他競(jìng)買(mǎi)人的最高報(bào)價(jià)。拍賣(mài)師詢(xún)問(wèn)優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)人是否愿意以25.354萬(wàn)元/年租金的價(jià)格買(mǎi)受標(biāo)的，優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)人舉牌示意表示愿意接受該價(jià)格買(mǎi)受標(biāo)的。
拍賣(mài)師擊槌成交，并宣布持5號(hào)號(hào)牌的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)人，以人民幣25.354萬(wàn)元/年租金的價(jià)格，買(mǎi)受湘潭市生物機(jī)電學(xué)校校內(nèi)超市二年期的租賃經(jīng)營(yíng)權(quán)。拍賣(mài)結(jié)束。
經(jīng)驗(yàn)總結(jié)
由于這場(chǎng)拍賣(mài)會(huì)策劃得比較成功，買(mǎi)賣(mài)雙方均很滿意，同時(shí)也取得了較好的社會(huì)效益，此后我又陸續(xù)為該拍賣(mài)公司主持了兩場(chǎng)同類(lèi)標(biāo)的的、無(wú)優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)人參加的限高價(jià)投標(biāo)式拍賣(mài)，效果也非常好。
限高價(jià)投標(biāo)式拍賣(mài)雖然算不上是什么創(chuàng)新，但確實(shí)是一種可以有效兼顧、平衡買(mǎi)賣(mài)雙方利益的好方法。值得注意的是，這種方式實(shí)際上是一種既要利用公開(kāi)競(jìng)價(jià)以示公平、公正，又要買(mǎi)賣(mài)雙方在博弈中適當(dāng)妥協(xié)的方式，因此并不適用于所有標(biāo)的的拍賣(mài)。經(jīng)驗(yàn)告訴我，涉及多方利益，尤其對(duì)社會(huì)利益、公眾利益有一定影響的經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)項(xiàng)目，采用限高價(jià)投標(biāo)式拍賣(mài)是一個(gè)合適的選擇。
小技巧
1.在競(jìng)買(mǎi)協(xié)議中約定，投標(biāo)人一經(jīng)投標(biāo)，開(kāi)標(biāo)之前不可撤回。
2.為預(yù)防泄密串價(jià)，委托人須在競(jìng)買(mǎi)人完成投標(biāo)之后開(kāi)標(biāo)之前，立即由價(jià)格制定委員會(huì)（臨時(shí)機(jī)構(gòu)，人數(shù)最好是5人或7人單數(shù)組成）的每一位成員，以背靠背的方式，各自出具一個(gè)最高限價(jià)，交給非定價(jià)成員的統(tǒng)計(jì)員，由統(tǒng)計(jì)員采用去掉一個(gè)最高價(jià)和一個(gè)最低價(jià)，然后加權(quán)平均的計(jì)算方式制定最終的最高限價(jià)，經(jīng)密封后該最高限價(jià)僅限該統(tǒng)計(jì)員一人知曉。
3.為體現(xiàn)競(jìng)價(jià)的樂(lè)趣，讓買(mǎi)受人感受到因報(bào)價(jià)技巧到位而勝出的驚喜，并盡量避免因出現(xiàn)兩人（含）以上最高報(bào)價(jià)相同，不得不采用抽簽、搖珠方式確定買(mǎi)受人的情況，可以要求競(jìng)買(mǎi)人的報(bào)價(jià)精確到人民幣個(gè)位數(shù)，甚至可以是小數(shù)點(diǎn)后兩位數(shù)。
專(zhuān)家評(píng)述

葉立新

俄亥俄州立大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授

香港中文大學(xué)（深圳）經(jīng)管學(xué)院教授

1.限高價(jià)招標(biāo)式拍賣(mài)在學(xué)校商鋪、廟會(huì)招租、地?zé)峁┡冉?jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)項(xiàng)目的招標(biāo)中能起到避免中標(biāo)價(jià)格過(guò)高的作用，是招標(biāo)拍賣(mài)模式的有益嘗試和創(chuàng)新。
2.一般來(lái)說(shuō)，如果標(biāo)的主要由“共同價(jià)值(Common Value)”的成分構(gòu)成（像本文列舉的招標(biāo)情形），應(yīng)該盡量避免“贏者詛咒（Winner’sCurse）”—贏得招標(biāo)的總是出價(jià)最高的一方，然而標(biāo)的價(jià)值對(duì)所有人都是一樣的（“共同價(jià)值”），這就有可能產(chǎn)生贏者報(bào)價(jià)過(guò)高導(dǎo)致?lián)p失。以限高的方式對(duì)報(bào)價(jià)進(jìn)行直接的限制，能夠減少甚至避免“贏者詛咒”。
3.主要由“公共價(jià)值”所刻劃的招標(biāo)，其標(biāo)的的估值對(duì)投標(biāo)方非常重要，但投標(biāo)方不一定愿意在事前進(jìn)行足夠的盡職調(diào)查（因?yàn)楣乐档某杀臼浅恋沓杀荆?。在本文介紹的案例中，優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)人的存在可能會(huì)進(jìn)一步減弱其他競(jìng)標(biāo)人事前盡職調(diào)查的意愿。
4.本文所介紹的拍賣(mài)程序，限高價(jià)是事前保密的。這導(dǎo)致一些競(jìng)價(jià)人報(bào)價(jià)過(guò)高而自動(dòng)被淘汰。如果限高是為了避免報(bào)價(jià)過(guò)高，限高價(jià)是否應(yīng)該透明？限高價(jià)的保密可能會(huì)讓報(bào)價(jià)過(guò)程成為一種猜測(cè)的游戲（都想猜測(cè)限高價(jià)以避免報(bào)價(jià)過(guò)高）。拍賣(mài)前公布限高價(jià)應(yīng)該能夠簡(jiǎn)化競(jìng)拍方的競(jìng)拍策略，有利于招標(biāo)的順利進(jìn)行。

備注：原文發(fā)表于《中國(guó)拍賣(mài)》雜志2025年1-2月刊編輯：楊菁審校：王金坪